В первую очередь, это вероятностное распределение рыночных факторов, напрямую влияющих на изменения цен входящих в портфель активов. Очевидно, что для его построения необходима некоторая статистика метод расчета var поведению каждого из этих активов во времени. Если предположить, что логарифмы изменений цен активов подчиняются нормальному гауссовскому закону распределения с нулевым средним, то достаточно оценить только волатильность т. Однако на реальном рынке предположение о нормальности распределения, как правило, не выполняется. После задания распределения рыночных факторов необходимо выбрать доверительный уровень confidence levelметод расчета var есть вероятность, с которой потери не должны превышать VaR. Затем надо метод расчета var период поддержания позиций holding periodна котором оцениваются потери. При некоторых упрощающих предположениях известно, что VaR портфеля пропорционален квадратному корню из периода поддержания позиций. Поэтому достаточно метод расчета var только однодневное VaR. Тогда, например, четырехдневное VaR будет в два раза больше. Говоря простым языком, вычисление величины VaR производится с целью формулирования утверждения подобного типа: "Мы уверены на Х% с вероятностью Х%что наши потери не превысят величины Y в течение следующих N дней. При расчете значения VaR на период более одного дня данное выражение умножается еще и на корень их числа дней, на которое рассчитывается VaR. Cам показатель VaR расчитывается по формуле: где k - коэффициент, соответствующий каждому из доверительных уровней 90%, 95%, 97,5% и 99%; P - текущая стоимость финансового инструмента; N - количество финансовых инструментов данной позиции. Обычно расчет VaR производится для доверительных уровней 90%, 95%, 97,5% и 99%. Коэффициенты, соответствующие каждому метод расчета var доверительных уровней, приведены в метод расчета var Доверительный уровень 90,0% 95,0% 97,5% 99,0% Коэффициент 1,28 1,65 1,96 2,33.

Смотрите также: